6月,國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨主力1609合約在上沖5500元/噸未果后持續(xù)大幅下跌,近期下跌動(dòng)能略顯不足,于5000元/噸整數(shù)關(guān)口附近獲得支撐。截至昨日收盤,該合約收?qǐng)?bào)于5076元/噸,跌6元或0.12%。
業(yè)內(nèi)人士表示,棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)、馬來(lái)西亞出口較差及國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)回升令國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)走勢(shì)承壓。不過,國(guó)內(nèi)外棕櫚油庫(kù)存偏低也對(duì)期價(jià)形成支撐,預(yù)計(jì)近期期價(jià)將震蕩整理為主,在有效跌破5000元/噸整數(shù)關(guān)口前暫不看空。
對(duì)于棕櫚油市場(chǎng)的利空因素,國(guó)泰君安期貨棕櫚油研究員劉佳偉認(rèn)為主要來(lái)自三方面:棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)、馬來(lái)西亞出口較差及國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)回升。
從產(chǎn)量情況來(lái)看,自2月份開始,棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)回升,直至10月份達(dá)到峰值,目前棕櫚油處于季節(jié)性增產(chǎn)周期,而天氣炒作的重點(diǎn)也已從厄爾尼諾轉(zhuǎn)為拉尼娜,拉尼娜天氣有望使棕櫚油增產(chǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)數(shù)據(jù)顯示,全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)印度尼西亞2016/2017年度棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3500萬(wàn)噸,比上一年度增長(zhǎng)6.06%,中長(zhǎng)期壓制期價(jià)。
進(jìn)出口方面,6月初馬來(lái)西亞提高棕櫚油出口關(guān)稅,齋月對(duì)棕櫚油需求提前透支,馬來(lái)西亞6月份棕櫚油出口較差。據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示,馬來(lái)西亞6月1-20日棕櫚油出口量較上月同期減少10.2%至71.1萬(wàn)噸。
劉佳偉表示,近期市場(chǎng)交易邏輯主要集中在增產(chǎn)及馬來(lái)西亞棕櫚油的出口較差上,但這些利空因素在盤面上已有所消化,后期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)可能轉(zhuǎn)為棕櫚油庫(kù)存及國(guó)內(nèi)的進(jìn)口利潤(rùn)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)方面,2月、3月、4月國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)較差,受此影響,3月、4月、5月我國(guó)棕櫚油進(jìn)口量持續(xù)下降。
庫(kù)存方面,目前國(guó)內(nèi)外棕櫚油季節(jié)性降庫(kù)存接近尾聲,印尼、馬來(lái)西亞及國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存均處于偏低水平。近期國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存也持續(xù)下降,目前港口總庫(kù)存為43.1萬(wàn)噸。
光大期貨分析師王娜表示,雖國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)下降及進(jìn)口大豆檢驗(yàn)趨嚴(yán)格,利于大豆庫(kù)存壓力緩解,但這些對(duì)大油廠影響有限,后期市場(chǎng)仍以去庫(kù)存為主。
值得注意的是,6月初,印尼、馬來(lái)西亞進(jìn)口的24度棕櫚油現(xiàn)貨一度打開利潤(rùn)窗口,隨后受國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格下跌影響,棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)有所下降,目前盤面利潤(rùn)窗口尚未打開,但進(jìn)外價(jià)差有所收窄。目前,基準(zhǔn)交割地廣州港24度棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5350-5400元/噸,棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差處于歷史同期偏高水平,預(yù)計(jì)后期隨著進(jìn)口利潤(rùn)的打開,棕櫚油基差有望逐漸收窄。
展望后市,劉佳偉則表示,目前棕櫚油期貨1609合約在5000元/噸附近獲得支撐,本周較為抗跌,預(yù)計(jì)近期期價(jià)將以震蕩整理為主,可輕倉(cāng)少量嘗試做多,在未有效跌破5000元/噸整數(shù)關(guān)口前暫不看空。
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