6月,國內(nèi)棕櫚油期貨主力1609合約在上沖5500元/噸未果后持續(xù)大幅下跌,近期下跌動能略顯不足,于5000元/噸整數(shù)關口附近獲得支撐。截至昨日收盤,該合約收報于5076元/噸,跌6元或0.12%。
業(yè)內(nèi)人士表示,棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)、馬來西亞出口較差及國內(nèi)棕櫚油進口利潤回升令國內(nèi)棕櫚油期價走勢承壓。不過,國內(nèi)外棕櫚油庫存偏低也對期價形成支撐,預計近期期價將震蕩整理為主,在有效跌破5000元/噸整數(shù)關口前暫不看空。
對于棕櫚油市場的利空因素,國泰君安期貨棕櫚油研究員劉佳偉認為主要來自三方面:棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)、馬來西亞出口較差及國內(nèi)棕櫚油進口利潤回升。
從產(chǎn)量情況來看,自2月份開始,棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)回升,直至10月份達到峰值,目前棕櫚油處于季節(jié)性增產(chǎn)周期,而天氣炒作的重點也已從厄爾尼諾轉為拉尼娜,拉尼娜天氣有望使棕櫚油增產(chǎn)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)數(shù)據(jù)顯示,全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國印度尼西亞2016/2017年度棕櫚油產(chǎn)量預計達到創(chuàng)紀錄的3500萬噸,比上一年度增長6.06%,中長期壓制期價。
進出口方面,6月初馬來西亞提高棕櫚油出口關稅,齋月對棕櫚油需求提前透支,馬來西亞6月份棕櫚油出口較差。據(jù)船運機構SGS公布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量較上月同期減少10.2%至71.1萬噸。
劉佳偉表示,近期市場交易邏輯主要集中在增產(chǎn)及馬來西亞棕櫚油的出口較差上,但這些利空因素在盤面上已有所消化,后期市場關注點可能轉為棕櫚油庫存及國內(nèi)的進口利潤。國內(nèi)進口利潤方面,2月、3月、4月國內(nèi)棕櫚油進口利潤較差,受此影響,3月、4月、5月我國棕櫚油進口量持續(xù)下降。
庫存方面,目前國內(nèi)外棕櫚油季節(jié)性降庫存接近尾聲,印尼、馬來西亞及國內(nèi)棕櫚油庫存均處于偏低水平。近期國內(nèi)港口庫存也持續(xù)下降,目前港口總庫存為43.1萬噸。
光大期貨分析師王娜表示,雖國內(nèi)棕櫚油供應下降及進口大豆檢驗趨嚴格,利于大豆庫存壓力緩解,但這些對大油廠影響有限,后期市場仍以去庫存為主。
值得注意的是,6月初,印尼、馬來西亞進口的24度棕櫚油現(xiàn)貨一度打開利潤窗口,隨后受國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價格下跌影響,棕櫚油進口利潤有所下降,目前盤面利潤窗口尚未打開,但進外價差有所收窄。目前,基準交割地廣州港24度棕櫚油現(xiàn)貨報價5350-5400元/噸,棕櫚油期現(xiàn)價差處于歷史同期偏高水平,預計后期隨著進口利潤的打開,棕櫚油基差有望逐漸收窄。
展望后市,劉佳偉則表示,目前棕櫚油期貨1609合約在5000元/噸附近獲得支撐,本周較為抗跌,預計近期期價將以震蕩整理為主,可輕倉少量嘗試做多,在未有效跌破5000元/噸整數(shù)關口前暫不看空。
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