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利空消化 棕櫚油期價(jià)跌勢趨緩 　　□本報(bào)記者 馬爽

　　6月，國內(nèi)棕櫚油期貨主力1609合約在上沖5500元/噸未果后持續(xù)大幅下跌，近期下跌動能略顯不足，于5000元/噸整數(shù)關(guān)口附近獲得支撐。截至昨日收盤，該合約收報(bào)于5076元/噸，跌6元或0.12%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)、馬來西亞出口較差及國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤回升令國內(nèi)棕櫚油期價(jià)走勢承壓。不過，國內(nèi)外棕櫚油庫存偏低也對期價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)近期期價(jià)將震蕩整理為主，在有效跌破5000元/噸整數(shù)關(guān)口前暫不看空。

　　對于棕櫚油市場的利空因素，國泰君安期貨棕櫚油研究員劉佳偉認(rèn)為主要來自三方面：棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)、馬來西亞出口較差及國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤回升。

　　從產(chǎn)量情況來看，自2月份開始，棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)回升，直至10月份達(dá)到峰值，目前棕櫚油處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，而天氣炒作的重點(diǎn)也已從厄爾尼諾轉(zhuǎn)為拉尼娜，拉尼娜天氣有望使棕櫚油增產(chǎn)。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)數(shù)據(jù)顯示，全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國印度尼西亞2016/2017年度棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3500萬噸，比上一年度增長6.06%，中長期壓制期價(jià)。

　　進(jìn)出口方面，6月初馬來西亞提高棕櫚油出口關(guān)稅，齋月對棕櫚油需求提前透支，馬來西亞6月份棕櫚油出口較差。據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量較上月同期減少10.2%至71.1萬噸。

　　劉佳偉表示，近期市場交易邏輯主要集中在增產(chǎn)及馬來西亞棕櫚油的出口較差上，但這些利空因素在盤面上已有所消化，后期市場關(guān)注點(diǎn)可能轉(zhuǎn)為棕櫚油庫存及國內(nèi)的進(jìn)口利潤。國內(nèi)進(jìn)口利潤方面，2月、3月、4月國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤較差，受此影響，3月、4月、5月我國棕櫚油進(jìn)口量持續(xù)下降。

　　庫存方面，目前國內(nèi)外棕櫚油季節(jié)性降庫存接近尾聲，印尼、馬來西亞及國內(nèi)棕櫚油庫存均處于偏低水平。近期國內(nèi)港口庫存也持續(xù)下降，目前港口總庫存為43.1萬噸。

　　光大期貨分析師王娜表示，雖國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)下降及進(jìn)口大豆檢驗(yàn)趨嚴(yán)格，利于大豆庫存壓力緩解，但這些對大油廠影響有限，后期市場仍以去庫存為主。

　　值得注意的是，6月初，印尼、馬來西亞進(jìn)口的24度棕櫚油現(xiàn)貨一度打開利潤窗口，隨后受國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格下跌影響，棕櫚油進(jìn)口利潤有所下降，目前盤面利潤窗口尚未打開，但進(jìn)外價(jià)差有所收窄。目前，基準(zhǔn)交割地廣州港24度棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5350-5400元/噸，棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差處于歷史同期偏高水平，預(yù)計(jì)后期隨著進(jìn)口利潤的打開，棕櫚油基差有望逐漸收窄。

　　展望后市，劉佳偉則表示，目前棕櫚油期貨1609合約在5000元/噸附近獲得支撐，本周較為抗跌，預(yù)計(jì)近期期價(jià)將以震蕩整理為主，可輕倉少量嘗試做多，在未有效跌破5000元/噸整數(shù)關(guān)口前暫不看空。